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3日深夜從境外回滬
昨參加上海證監局、銀監局、金融辦、奉賢區政府等多部門會議
超日董事長倪開祿已于3日深夜回到上海。
被傳跑路的上海超日太陽(5.11,0.00,0.00%)能科技股份有限公司(超日太陽，002506)董事長倪開祿已于3日深夜飛回上海。
超日太陽昨日發布公告稱，董事長倪開祿前期在境外催收應收賬款并洽談境外資產處置等相關事項，近日已回到國內。
公告稱，目前，公司正在當地市、區、鎮各級政府部門的幫助下，擬定化解風險、恢復正常生產經營的具體計劃；公司正在通過催收應收賬款、處置資產、開展代工等方式回籠資金。公司懇請銀行、供應商等債權人及其他利益相關各方能夠積極支持，幫助公司走出困境。
早報記者獲悉，昨日下午，倪開祿被要求參加由上海證監局召集的多部門會議，一同參會的還有上海市銀監局、上海市金融辦以及奉賢區政府等金融管理及相關部門。
會議在上海證監局召開，據一位與會人士稱，開會的目的主要有：一、明確倪開祿在海外到底做了什么；二、超日太陽方面目前有怎樣的訴求。會上，倪開祿稱其前往海外一方面是為了追討應收賬款，另一方面是為了處置海外的光伏電站。
不過，倪開祿自述的兩大任務，目前看來都未畫上句號。據與會人士轉述，倪開祿只是說還在進行中，但是要出結果都需要一定的時間。至于倪開祿為何選擇此時返滬，與會人士透露，是因為市政府給倪開祿做了一定的工作。
公眾關注的非法集資問題，此次會議上并未詳細提及。有光伏人士稱，超日太陽目前的財務健康程度比LDK是好不少，但是跟尚德比，兩家差不多，問題都不小。
中信證券(13.26,-0.10,-0.75%)最新發布的信用產品周報認為，超日太陽的銀行借款已發生實質性違約，而11超日太陽債將在2013年3月迎來第一個付息日，如果違約發生將對低評級市場形成明顯的沖擊，甚至推動低等級債券的重新定價。
政府會給時間，但不太會直接給錢
據知情人士稱，倪開祿此次出境，是因為公司的資金鏈已經斷了，必須回籠資金救火。
此前，超日太陽公告稱，公司已有3.8億元銀行借款逾期，正協商展期、續貸等事項；此外，已有三家供應商因貨款清償提起訴訟，涉及貨款9000萬元左右。公司還承認，受行業整體低迷影響，目前超日九江、超日洛陽的生產線、衛雪太陽能組件生產線、本部電池片生產線處于停產狀態，本部六條組件生產線中也只有兩條正常生產。
倪開祿的海外救火之旅收獲并不大。知情人士稱，就催債而言，這次根本就沒追回多少。就電站而言，倪開祿自稱由于海外光伏政策的變化，使其打算處置的光伏電站并網延遲了。對于這些電站，倪開祿稱其目前有兩大打算，一是將這些電站作為抵押，從銀行貸款。二是盡快轉手出售。不過這些都需要時間。
上述與會人士稱，政府方面對于超日太陽的態度是支持的。不過支持的方式是給時間，比如類似銀行貸款到期展期，但是要直接由政府出錢資助，可能性不大。因為超日太陽不是國企，作為私營企業，政府不可能直接給錢。政府方面對于倪開祿民間集資問題的看法是，要把它跟超日太陽的問題分開來看，先往后放一放。
民生證券新能源行業首席分析師王海生稱，現在政府、銀行對超日太陽債務緩一緩只是治標不治本，因為超日太陽其實已失去造血能力，除非政府的耐心能長達三五年。但即便這么救活了，企業也已經不是企業了。
現在超日太陽的問題是洞太大了，不僅債務超債權，而且已經資不抵債了。王海生稱，現在超日太陽的債權部分比較虛，那么多應收賬款里面，除了組件部分是實打實的，其他的比如電站的應收款，很虛。如果應收賬款資質很好的話，超日太陽完全可以拿去銀行作抵押，然后再融資。
超日太陽公告數據顯示，截至今年三季度末，超日太陽應收賬款為33.42億元；短期借款17.78億元，應付票據6.8億元，應付賬款9.9億元，長期借款1.5億元，應付債券10億元，合計約46億元。公司層面的債務大于債權大約為12.5億元。
此外，倪氏父女持有超日太陽股權約3.7億股(占比43.89%)，幾乎全部質押出去，質押對象多為信托公司、信用社以及自然人。以停牌前股價5.11元計算，這部分股權市值近19億元，至少可質押10億元。
財務分析專家賀宛男稱，由此可知，超日太陽和倪氏父女的債務極有可能超過50億元，而目前公司凈資產不過28億多元。
一位光伏人士稱，照理說超日太陽不應該走到這一步。超日太陽上市是在2010年，幾乎是光伏最好的時候，當時籌得了23億元的資金，公司的質地也很健康。但是圈得一大筆錢之后，倪開祿在投資上卻顯現了失誤，投得很瘋狂，膽子也很大，但顯然不是一個投資家的作為。
海外電站資產處置推遲了
據倪開祿2012年12月28日的表述，其前往海外的主要原因包括處置一個位于意大利的23MW(1MW=1000KW)電站項目，以及一個位于美國的18.5MW電站項目。有分析稱，上述電站如果出售順利，大致能獲得1億美元的收入。
倪開祿當時對媒體表示，上述兩個項目都已經并網，已與意向收購方取得初步聯系。昨日上述與會人士稱，倪開祿在會上稱，上述光伏電站的并網延遲了，還未出售。目前的方案是將其抵押再融資或者繼續尋找買家。
一位光伏分析人士稱，相比中國的光伏電站，美國和意大利的光伏電站要脫手確實簡單很多。因為中國的電站補貼規則不明確，投資收益的穩定性很難保障。相比國內電站，這兩個市場的透明度要高一些。
不過光伏資深人士劉文平稱，美國和意大利市場的光伏電站其實都是不推薦的。美國沒有一個統一的全國性FIT(上網電價補貼)，其政策靠的是30%退稅優惠，此外還有一些碳匯。但碳匯價格不穩定，而且過去一段時間非常低迷。
意大利市場由于之前的上網電價過高，于是光伏電站開發一窩蜂上，導致得排隊審批。審得慢的，拿到的上網電價就差。而一個電站轉手能賣多少錢，關鍵是看未來的現金流狀況，也就是當時拿到的FIT有多高。從目前來看，很多企業都期待進入意大利市場能夠獲得每度電0.2-0.3歐元的補貼，但現實是，最終拿到的往往是每度0.07歐元。
超日太陽海外電站出售最終結果如何，目前還是未知數。對于光伏組件企業投資電站一事，上述光伏分析人士稱，就不應該投資電站，這種事情應該交給投資人來做，他們手頭有很多現金，需要保值。比如巴菲特，要找一個收益穩定的金融產品，那么電站是比較合適的。否則對光伏企業而言，如此拉動組件銷售，換來的是回款周期更慢，且面臨風險，無疑是飲鴆止渴。
王海生稱，光伏組件企業投資電站也可以，最好建造之前就跟買家簽好協議。這樣電站能夠脫手。如果不是，到了想用錢了再去賣，要塞給別人，難度很大。
值得關注的是，2013年3月，11超日債將迎來第一個付息日。中信證券研報稱，如果11超日債因其與地方政府、銀行之間的共同努力而避免違約，則對于中低評級債券來說，將再度證明政府救助的無所不在，對此類券種將形成一定的利好支撐；但如果實質性的違約，則將對低評級市場形成明顯的沖擊，甚至推動低等級債券的重新定價。
