中國能源與資源對外投資》》》會務公司《《《
在我國改革開放后的三十多年中,以石油為主的能源與資源產需關系日益呈現出嚴峻的態勢,而國際大宗商品價格又不斷攀升。無論出于維護國家能源安全的角度,還是從國際市場商業利益的角度,越來越多的中國企業正在進行資源尋求型海外直接投資。
中國能源資源海外投資現狀
中國海外采掘業投資已經歷了30年的發展,無論從投資規模還是投資的地區分布,抑或是投資礦產資源的種類,都發生了巨大變化,并形成了具有全球化布局等方面的投資特征。
能源資源海外投資的現狀
從20世紀90年代初期開始,中國政府明確表示,將在能源與資源領域實施兩種資源兩個市場的政策,鼓勵企業通過海外投資獲取石油、金屬礦產等重要戰略資源。1993年,中國石油天然氣總公司首先在加拿大獲得了北瑞寧油田的參股權,1993年7月15日,該油田生產出中國石油工業史上第一桶海外油。這是中國石油工業走出去的第一步,并揭開了中國石油企業進軍海外投資的序幕。進入21世紀后,中國能源資源企業海外投資活動引起了非常廣泛的國際關注。三大石油公司開始頻繁出現在國際石油市場并購項目的大名單中,參與并購的資金數量也逐年放大。截至2006年,中國三大石油公司在海外石油的權益日產量總規模達到68萬桶。除了傳統的石油行業外,有色金屬行業也成為了資源領域并購規模較大的行業,如江西銅業、中鋼集團、寶鋼集團等公司在2006年、2007年的海外并購規模超過了60億美元。
由于2009年中國采礦業有一些比較大的跨國并購交易,所以當年中國能源資源海外直接投資達到創紀錄的133億美元。而2010年中國企業在該領域的對外投資流量又大體恢復到2008年的水平,為57億美元。截至2010年末,中國采礦業海外直接投資存量達到447億美元,排在商務服務業和銀行業之后,占14.1%,在各行業中居第三位。
以國有企業為主體的大型境外收購逐漸增多
過去十多年中,以石油三巨頭及中國鋁業、寶鋼集團等為代表的大型國企越來越頻繁地在向海外投資,尤其是近年來有越來越多的項目因其投資規模巨大日益引起國際社會的廣泛關注。這其中既有成功收購的經驗,也有功敗垂成的教訓。例如,中海油在上市后的2002～2004年三年中,共進行了總計15.53億美元的6次跨國收購。最為引人關注的是,中海油在2005年夏季以185億美元收購美國優尼科石油公司,最終卻因遭受來自美國政治因素的重重阻力而不得不放棄。盡管該并購項目被迫流產,但從那時起就已經顯示了中國企業走向世界尋求國際資源的巨大決心。2009年,中國三大石油公司在全球的并購交易達到182億美元,占當年全球能源并購總交易金額的13%。到了2010年,中國企業在全球能源領域的并購金額上升到300多億美元,創歷史新高,約占同期全球上游并購的20%左右。
采掘業海外投資增加與金融危機背景下的抄底有關
近年來中國企業海外投資無論從項目數量還是總投資金額都呈現增加的狀況,其原因與國際金融危機發生并導致外國礦業公司紛紛出售股權不無關系。即使在國際金融危機中,全球國際直接投資規模出現大幅萎縮,以能源資源投資為典型標志的中國資本卻大舉抄底海外資產。盡管中國鋁業公司在2009年初以195億美元的報價收購力拓部分股權的方案未能實現,但以中石油、中石化、五礦集團為代表的中國能源和資源企業在國際市場頻頻出手并完成一些收購活動,到2009年,以資源和能源投資為主的中國企業海外并購交易總額達到創紀錄的320億美元。
能源資源海外投資的特點
一是從局部零星投資到全球化地區布局。經過多年的發展尤其是近年來的大力推動,中國海外能源與資源投資地區分布呈現多元化、全球化的發展格局,獲得的海外權益資源也因此大幅提高。目前,中國海外石油開采分布在西亞-北非、南美、東南亞、中亞-俄羅斯四大重點區域。
二是努力向上下游產業配套發展。無論是為了規避國際能源與資源價格上漲帶來的成本上升,優化公司的業務架構,還是為滿足中下游產業所需要的大量原油或礦產的穩定供應,我國企業都希望加大對上游業務的占有比重。以中石化為例。當初中國石化總公司重組成中石油和中石化兩大集團時,曾確定中石油偏重上游,中石化偏重中下游,但在石油行業,上游勘探開采被公認為是利潤最高的業務板塊。同樣,對于中石油而言,該公司也在適度發展下游行業,走上中下游一體化發展的道路。例如,目前中石油蘇丹項目便涵蓋了勘探開發、管道運輸、煉油化工和油品銷售等石油行業的各個環節。
三是國家政策支持力度不斷加強。為進一步落實走出去戰略,國家出臺了多項措施支持中國企業進行海外并購。2004年7月頒布的《國務院關于投資體制改革的決定》,奠定了中國對外直接投資政策體系轉型的基礎,此后,國務院及發改委、商務部等部門先后出臺了各種政策繼續鼓勵企業進行海外投資,包括大幅放寬對境外投資的各級審批權限、確定海外投資產業指導目錄、提供融資支持等。在融資方面,中國銀監會取消了信貸額度和存貸比,四大國有銀行以及其他大型股份制銀行還有貸款空間,并且商業銀行可以對并購活動提供優惠貸款等。這些措施在一定程度上增強了中國企業從事跨國并購活動的信心
